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央行孫國峰:應對當下內外部挑戰 貨幣政策應對空間充足

時間:2019-05-30 17:49:43 來源:本站 閱讀:3755027次

  5月30日,在2019金融街論壇年會上,中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰發表演講稱,銀行將繼續實施好穩健的貨幣政策,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,銀行積極性,提升金融服務實體經濟的意愿、能力和效率。

  “在總量穩定的基礎上,更多的在優化結構上下工夫,”孫國峰評估了去年以來央行圍繞緩解銀行貨幣創造面臨的資本、流動性、利率三大約束開展的工作,主要一是通過降準中期借貸便利操作,創設定向中期借貸便利等增加中長期流動性供應,保持市場經濟平穩運行,緩解流動性約束。二是以永續債為突破口,推動商業銀行多渠道補充資本,以提升放貸能力,并創設央行票據互換工具,助力永續債發行,緩解資本約束。三是更注重價格型信號及其傳導,完善市場化的利率形成、調控和傳導機制,研究推動利率逐步兩軌合一軌,緩解利率約束。

  “這些措施取得了較好的效果,銀行作為貨幣創造中樞的作用得到發揮,政策傳導持續改善,促進了貨幣信貸和社會融資規模的平穩增長避免了金融和實體經濟的競相收縮?!睂O國峰說。

  2019金融街論壇年會由北京市人民政府主辦,中國人民銀行、新華通訊社、中國銀保監會、中國證監會支持,北京市地方金融監督管理局、北京市西城區人民政府、北京金融街服務局承辦。

  附孫國峰演講全文:

  習近平總書記在中央政治局第十三次集體學習時指出,要正確把握金融本質,深化金融供給側結構性改革,這次論壇以深化金融供給側結構性改革,推動經濟高質量發展為主題,很有意義,也很及時,下面我就優化貨幣政策調控,防范化解風險,推動經濟高質量發展談一些想法。

  金融重要性體現在服務實體經濟上,實體經濟是基礎,是重中之重深化金融供給側結構性改革要以服務實體經濟,服務人民生活為本,貨幣政策調控要圍繞供給側結構性改革這條主線,抓住完善金融服務、防范金融風險這個重點,增強金融服務實體經濟的能力,推動經濟高質量發展。

  國內生產總值,名義增速相匹配,以更好滿足經濟運行保持在合理區間的需要。與往年相比,這個提法第一次將M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相掛鉤,為我們判斷穩健貨幣政策是否松緊適度提供了一個衡量標準。穩健貨幣政策力度把握是否合適,主要看貨幣條件是否與保持經濟平穩增長,與物價穩定的要求相匹配,要保持宏觀杠桿率的總體平穩,結構優化,資金流向民營、小微企業等普惠領域,實現精準滴灌,通過再貸款,再貼現等工具精準有效地支持三農,支持扶貧,支持小微企業。去年12月,我們還創設了定向中期借貸便利,TMLF工具,以優惠利率對金融機構支持民營和小微企業提供長期流動性,操作規模與金融機構,民營和小微企業貸款相掛鉤,以先貸后借的報賬制方式發揮正向激勵作用。

  除了信貸工具之外,人民銀行還創設了民營企業債務融資支持工具,并研究設立民企股權融資支持工具,支持民營企業融資三箭齊發。這些工具在兼顧總量的同時更加注重結構引導,把著力點放在優化信貸結構,緩解融資難,融資貴這一卡脖子問題上,更加精準有效的引導金融活水流向中國經濟最有活力的地方,有助于增強經濟內生增長動力,更好地支持經濟結構調整和高質量發展。

  實踐證明,有中國特色的貨幣政策工具是行之有效的,金融機構對民營小微企業的支持力度明顯提升,融資成本也有所回落,對沖了經濟下行的壓力,經受住了外部沖擊的考驗。在貨幣政策發力的同時,我們注重發揮貨幣、財稅、監管等政策的合力,強化預期引導作用,加強與市場的溝通,及時回應市場關注焦點,提升央行信譽,這些也都是為了疏通貨幣政策傳導機制,更好地支持實體經濟。

  存款準備金率政策框架,今年5月6日,人民銀行宣布對聚焦當地,服務縣域的農村商業銀行實行較低的存款準備金率,建立了對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架,這是用改革的辦法優化金融體系結構,有利于處理好總量和結構的關系,增強服務縣域中小銀行,服務民營和小微企業發展的資金實力,同時也使得法定準備金率制度更加透明簡單。

  三是深化利率市場化改革,完善匯率市場機制,發揮好利率和匯率作為資金要素的內外部價格的作用,處理好內部均衡和外部均衡的平衡,繼續深入推進利率市場化改革,完善央行政策利率體系,推動利率逐步兩軌合一軌,穩步深化匯率市場化改革,發揮匯率調節國際收支和宏觀經濟自動穩定器的功能,穩定市場預期,保持人民幣匯率在合理均等水平上的基本穩定。

  總體來看,以服務實體經濟為根本要求,我們在優化貨幣政策調控,防范化解風險,推動經濟高質量發展方面做了諸多工作,也取得了積極成效,今年以來,M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配,總體上力度得當,松緊適度,以適度的貨幣增長支持了經濟的高質量發展,信貸結構進一步的優化,金融對實體經濟,尤其是民營和小微企業的支持力度明顯提升,金融供給側結構性改革取得進展,并將持續推進。當前世界經濟形勢錯綜復雜,外部經濟環境有不確定性,從國內來看,隨著供給側結構性改革不斷深化,經濟運行總體平穩,韌性持續增強,新舊動能轉換加快實施,宏觀杠桿率保持穩定,金融風險趨于收斂,但也存在一些結構性、體制性的問題,經濟內生增長動力還有待進一步增強。面對這些內外部挑戰,貨幣政策應對空間充足,貨幣政策工具箱豐富,人民銀行將繼續實施好穩健的貨幣政策,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,保持流動性合理充裕,用好和創新有中國特色的貨幣政策工具箱,疏通政策傳導機制,強化落實支持實體經濟和六穩的要求,不斷深化金融供給側結構性改革,切實增強金融服務實體經濟的能力,推動穩健貨幣政策,增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環,促進國民經濟整體良性循環。

  謝謝大家!

(責任編輯:DF376)

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